PART 04合约是什么
做空是什么意思？先分清开空与平多，再算盈亏
「卖出」可能是开空，也可能是在平掉多单；「买入」也可能只是把空单关掉。先看当前仓位和持仓模式，再用一组 USDT 合约数字算清楚价格涨跌会怎样影响余额。
做空，是建立一个在价格下跌时产生价格盈利、上涨时产生价格亏损的仓位。这里讲的是以 USDT 结算的线性合约：不用先持有或借入标的币，但要有合格的保证金，并满足账户与合约的交易要求。
做多的价格盈亏方向相反。无论选哪边，实际净收益还要计入手续费与资金费，不能把「看对涨跌」直接当成账户赚钱。
| 押的是什么 | 什么时候赚 | 什么时候亏 | |
|---|---|---|---|
| 做多（开多、买涨） | 价格会涨 | 平仓价高于开仓价 | 平仓价低于开仓价 |
| 做空（开空、买跌） | 价格会跌 | 平仓价低于开仓价 | 平仓价高于开仓价 |
做空怎么赚钱？同一组数字，多空各算一遍
在本文的 USDT 线性合约中，空单的价格盈亏 = 持仓币数 ×（开仓价 − 平仓价）；多单则是持仓币数 ×（平仓价 − 开仓价）。数量必须换算成标的币，不能把「张」或 USDT 金额直接填进币数位置。币本位反向合约的算法不同，币安的合约盈亏计算说明分别列出了两类计算。
下文用实际开、平仓成交价算价格盈亏，暂不计费用。仓位还没平时，页面显示的浮盈会随参考价格变化；屏幕上曾经显示赚了多少，不代表之后平仓就一定能拿到那个数。
假设某个币的开仓成交价为 1,600 USDT。两笔独立仓位各以 80 USDT 演示起始保证金、杠杆设为 4 倍，名义价值都是 80 × 4 = 320 USDT，对应 320 ÷ 1,600 = 0.2 个币。一笔多单，一笔空单。
假设它们都能按表中价格完整平仓，期间没有强平，暂不计手续费和资金费。80 USDT 只用于算例，不表示账户只需准备这些钱；还要满足费用和其他实际下单要求。4 倍也不是建议。
| 平仓成交价 | 多单 | 空单 | 价格盈亏 ÷ 80 USDT |
|---|---|---|---|
| 1,680（涨 5%） | 0.2 × （1,680 − 1,600）= +16 | 0.2 × （1,600 − 1,680）= −16 | 多 +20%，空 −20% |
| 1,520（跌 5%） | 0.2 × （1,520 − 1,600）= −16 | 0.2 × （1,600 − 1,520）= +16 | 多 −20%，空 +20% |
这两笔仓位的币数、开仓价和平仓价相同，因此价格盈亏金额相等、方向相反。这不代表某次与你成交的人恰好拿走你的全部损失。实际币数固定时，只改杠杆档位不会把这 16 USDT 再乘一次杠杆；杠杆改变的是保证金要求，或在你据此加大仓位时改变实际风险。
表中的 20% 只是价格盈亏相对假设保证金的比例，不等于交易页面的最终收益率。按币安合约手续费说明，交易费依实际成交金额和适用费率计收；分批成交就要逐笔核对。把价格盈亏、手续费、资金费合起来，才能判断净收益。
在这个 USDT 合约例子里，空单的 16 USDT 是价格盈利，结算币种也是 USDT。它不会让你因为这笔交易而收到 0.2 个标的币；账户最终增加多少，还要扣费或加上应收的资金费。
开了空仓，怎么了结
平空需要买入来减少原来的空仓；平多需要卖出来减少原来的多仓。因此「买入」不一定是开多，「卖出」也不一定是开空。先说清楚想让哪一行仓位增加或减少，再看订单上的开平标记。
| 想做什么 | 买卖方向 | 目标仓位变化 |
|---|---|---|
| 开多 | 买入 | 建立或增加多仓 |
| 平多 | 卖出 | 减少或结束多仓 |
| 开空 | 卖出 | 建立或增加空仓 |
| 平空 | 买入 | 减少或结束空仓 |
单向持仓：同一合约只保留一个方向的净仓位。比如已经有 0.2 个币的空仓，再买入 0.1 个币，完整成交后空仓减少为 0.1；若普通买单成交了 0.3 个币，便可能先平掉 0.2 空仓，再留下 0.1 多仓。要防止这种反手开仓，应核对订单是否被限制为减仓。
双向持仓：同一合约可以同时持有多仓和空仓。新开一笔多仓不等于已经平掉原来的空仓；想退出空仓，要选对应的平仓操作和空仓方向。币安的持仓模式说明也提示，有持仓或挂单时不能切换模式。不要为了处理一笔订单，先假设能随时把模式改掉。
币安合约操作指南说明：单向模式下的「只减仓」用于限制订单只能减少已有仓位。它限制的是仓位效果，并不保证订单成交；双向模式下应核对相应的开平仓入口，不能照搬截图里的勾选位置。提交后仍要检查已成交数量、订单状态和剩余仓位，看到「提交成功」还不算平完。
为什么合约里做空不用先有币
借币卖出的现货杠杆做空，涉及借入和归还标的；本文的永续合约空仓，通过合约获得价格下跌的收益方向，不要求先借入标的币。币安学院的做空说明区分了这两种方式。比如 BTCUSDT 线性合约使用 USDT 结算，不能把「不必持有 BTC」理解为「无需保证金」。
这也不代表所有借款费用都不存在。若你另外借钱取得保证金，那笔借款仍按借款安排计算；它与合约本身的手续费、资金费是不同项目。合约和直接买币的区别，见合约是什么意思。
做空遇上急涨，亏损怎么扩大
能交易两个方向，不代表上涨和下跌都会赚钱。你实际持有哪一边，才决定这一段价格变化对你有利还是不利；来回切换方向，每次成交还会增加交易成本。
尤其不要用「已经涨了很多」代替退出计划。开空以后再上涨，浮亏会增加；等价格终于下跌时，原来的仓位可能早已因保证金不足被强平。最后走势符合最初猜测，并不能撤销中途发生的损失。
在持仓数量不变、价格下限为零的线性算例里，空单可赚的价格差有限，价格向上却没有同样的固定上限。实际账户还受到保证金和强平规则约束，通常不能一直持有到你想等的价位。保证金可能全部损失；全仓还可能动用同一保证金范围内的共用余额，不能只按心里给这一单划出的金额理解风险。
接着 0.2 个币、1,600 USDT 开空的例子，假设最终能以零价全部退出，价格盈利的算术上限是 0.2 × 1,600 = 320 USDT，未计费用。这个极端算例只解释公式，并不表示真实市场能按零价成交，也不是预期收益目标。盈利上限有限，不能反推出做空比做多更安全。
币安强平规则说明，强平可能先部分减仓，处理价格也不保证等于页面上的预估强平价。强平因此不是一张替你锁定最大亏损的保护单。如何查看风险指标与处理记录，见爆仓是什么意思。
空单设了止损，也要看是否真的平完
空单通常用价格向上触发的买入退出委托来止损，但触发条件、下单类型和目标仓位都必须核对。按币安止盈止损说明，强平可能先于止损发生，标记价格与最新价也可能偏离。止损限价单可能挂着未成交，止损市价单也可能出现滑点；设置止损不等于已经退出，更不保证损失停在某个固定数字。
页面上怎么分多空？还有一笔按方向收付的钱
下面的旧截图中，按钮写着「买入/做多」与「卖出/做空」。这能帮助你认出下单区，但不能证明当前账户按下按钮后必然开出哪种仓位；还要看持仓模式、已有仓位，以及当前选择的是开仓还是平仓。
不要只凭红绿颜色判断。下单前把这几项连起来读：合约名称、持仓模式、目标多仓或空仓、开仓或平仓、买卖方向、数量单位。要退出的是 0.2 个币的空仓，就应确认订单减少的是那一行空仓，而不是另外建立一行多仓。
模拟练习时，先确认进入的是模拟环境。单向模式可以观察一笔反向订单怎样减少已有仓位；双向模式则观察开多以后空仓是否仍在，再分别核对平仓操作。两种模式的结果不一样，不要把「同时看到两行」当成所有账户都必须出现的画面。可从模拟盘入口说明开始。
资金费率也分多空
永续合约的资金费率为正时，多头付给空头；为负时，空头付给多头。按币安资金费说明，应看具体合约的结算间隔，不能一律按 8 小时计算。结算存在处理窗口，也不能保证倒计时刚过几秒开仓就避开本期收付。
本文 USDT 线性合约的一次金额 = 结算时仓位名义价值 × 当期费率的绝对值，再按多空方向与正负确定收还是付。仓位价值用结算时的标记价格与币数计算，不拿保证金直接乘费率。
费率眼下是正是负、离下次结算还有多久，就在合约页顶部交易对名称右边那排数字里，写作「资金费率」加一串倒计时。
接着上面的假设：结算时那笔空单的名义价值仍是 320 USDT，遇上一次资金费率 +0.01% 的结算（费率仅作假设，真实费率以该期结算记录为准），空单收到 320 × 0.01% = 0.032 USDT，同样大小的多单付出 0.032 USDT。遇上负费率，方向对调：空单付，多单收。它和价格盈亏是两本账，怎么算、在哪看，资金费率是什么那篇有例子。
看完后回到自己的订单，先回答「这是在增加哪一边，还是减少哪一边」。方向、数量或开平用途有一项说不清，就先停在确认订单这一步；等成交后，再用仓位数量和实际流水核对结果。
2026-09-20 对照上文官方资料核对盈亏公式、交易费用、持仓模式、只减仓、做空机制、强平、止损与资金费。只减仓说明引用 2023 年操作指南中的单向模式规则，不把旧界面位置当成当前所有客户端的操作承诺。价格、保证金、倍数和费率均为假设；2026-09 截图仅用于认位置，不是本次成交或账户流水记录。
两个追问
手里没有币，也能做空吗？
本文的 USDT 线性合约空仓不要求先持有或借入标的币，但仍要准备保证金并满足账户与合约要求。盈亏以 USDT 结算，不会因为平掉空仓就交收相应数量的标的币；币本位合约不能照搬本页的保证金和盈亏算式。
做空要付利息吗？
合约开空本身不需要先借入标的币，因此不按借标的币来计算利息；若保证金另外来自借款，借款费用另算。永续合约还有资金费：正费率空头收，负费率空头付，具体看结算时持仓、合约间隔与实际流水。交易手续费按实际成交另计。